1분기 Preview: 1,853억원으로 분기별 사상최고치 기대

BNK금융의 1분기 순이익은 1,853억원으로 추정한다. 지난 4 분기에 832억원의 적자를 시현하면서 조금이라도 부담 가는 여신에 대해 과감하게 충당금을 적립하면서 대부분 정리했다. 이에 따라 대손율이 0.93%까지 올라갔지만 금년부터는 그만큼 부담이 줄어들 수 있는 요인으로 작용할 것이다. 최근 부실 자 산 매각도 원만하게 이루어지면서 자산건전성 비율도 개선되고 매각이익도 발생한 것으로 추정된다. 경상적인 NIM도 상승세 를 타고 있어 이자이익이 양호하게 늘어나면서 이익개선을 주 도할 것으로 추정된다. 반면, 비용에서는 아직까지 특별한 요 인이 없는 것으로 판단된다. 그렇다면 1분기 순이익은 사상최 고치 경신 가능성이 매우 커지게 된다. 호실적이 예상된다.

2018년 순이익 40.1% 성장 전망, 역시 사상최고치 예상

BNK금융의 주가가 소폭이나 기지개를 펴고 있지만 여전히 시 원스럽지는 않다. 새로운 경영진이 시장 신뢰감을 갖기 위해 노력하고 있고 실적도 큰 폭으로 회복할 여지를 만들고 있어 긍정적이다. NIM이 다시 상승세를 타고 있어 이자이익이 견조 할 것으로 예상되고 무엇보다도 대손율이 0.86%(부산은행 0.98%)로 올라오면서 충당금 부담이 실적을 억눌렀지만 금년 에는 대손율이 0.6%이하로 하락할 것으로 보인다. 캐피탈도 대출 증가율은 둔화되고 있지만 5조원이 넘는 자산으로 ROA 1.2%는 충분히 가능하고 증권도 2,000억원의 증자를 통해 자 본이 커진 만큼 실적도 올라올 것으로 예상된다. 따라서 2018 년 순이익은 40.1%가 늘어난 5,647억원이 전망된다. 전년의 기저도 있지만 4.0%내외의 성장이 예상되는 은행 평균에 비하 면 BNK금융의 실적 증가는 매우 고무적이다.

PBR 0.47배로 저평가→ 갭 메우기 기대
BNK금융지주의 목표주가 16,000원과 투자의견 BUY를 유지 한다. 비록, 시장보다 디스카운트 되고 있지만 경영진 안정과 실적 사상최고치 가능성 및 ROE 8.0%내외에 비해 PBR 0.47 배의 완연한 저평가 등이 점차 눈에 늘어올 것으로 예상된다. 실적 회복과 더불어 주가도 점차 제자리를 찾을 것으로 예상된 다.

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